新华财经︱央行公开市场净投放1200亿八周后重启14天期逆回购

WENGCHEONG

9 月 13 日，央行进行 1000 亿元 7 天期、200 亿元 14 天期逆回购操作；中标利率分别为 2.55%、2.7%，均与上次持平。鉴于当日无逆回购到期，公开市场净投放 1200 亿元。值得注意的是，这是自 7 月 20 日以来，央行首次开展 14 天期逆回购操作。
自央行暂停逆回购操作以来，隔夜、7 天、1 个月、3 个月拆息已分别累计上涨 66 个基点、26 个基点、44 个基点、21 个基点。12 日在央行重启逆回购，向市场投放资金情况下，短期货币市场利率走低。银行间市场，R001 较上一交易日下行 6 个基点至 2.57%，R007 下行 7 个基点至 2.71%，R014 上行 3 个基点至 2.86%。上交所质押式回购利率全线走低。


</img>货币市场回顾（9 月 12 日） 数据整理：国泰君安证券
上海银行间同业拆放利率 Shibor 方面，隔夜 Shibor 报 2.5300%，下跌 2.7 个基点；7 天 Shibor 报 2.6630%，下跌 1.2 个基点；3 个月 Shibor 报 2.8430%，下跌 0.3 个基点；9 个月 Shibor 报 3.447%，下跌 1 个基点。
上海国际货币经纪公司交易员称，12 日资金面总体均衡偏松。早盘开盘资金呈现均衡态势，隔夜加权融出，供需平衡。随着央行逆回购消息传出后，资金面逐渐转为宽松态势，隔夜陆续有减点融出，7 天价格也有所下降。午盘回来，资金呈现宽松趋势，各期限融出充足，资金保持宽松态势收盘。
从 12 日开始，本月税期因素的影响将逐渐加大，加之月中也是政府债券发行较为密集的时段，央行适时重启了逆回购操作和净投放。中银香港首席经济学家鄂志寰表示，重启逆回购将有助于市场短端利率保持在较低水平，银行间流动性保持相对宽松。
国盛证券固收团队认为，9 月为季末考核月，考虑到第一次中期借贷便利（MLF）等量续作，预计央行可能会投放一部分 14 天期、28 天期逆回购助机构跨季。如果不开展 28 天期逆回购，下旬进行第二次 MLF 操作的可能性仍存在。
需要关注的是，央行 12 日发布了 8 月金融数据，数据显示，8 月份人民币贷款增加 1.28 万亿元，外币贷款减少 62 亿美元；社会融资规模增量为 1.52 万亿元，比上年同期少 376 亿元；8 月末，广义货币 ( M2 ) 余额 178.87 万亿元，同比增长 8.2%。
联讯证券董事总经理李奇霖指出，从总量来看，信贷 1.28 万亿低于市场的预期，社融 1.52 万亿高于市场预期。
在 1.52 万亿的社融中，1.3 万亿的信贷仍是中流砥柱，但与社融当月增量的比值已经从 100% 以上的高位下降到了 86% 的水平。值得注意的是，票据融资额达到 4099 亿元，成为近年来的峰值。（胡玉婷）