西南财经大学刘锡良：宏观调控面临的五大挑战

九命圣猫

2018 年 12 月 28 日，2018 中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会在北京举行。在 " 货币政策、宏观审慎与金融监管：新框架下的金融稳定 " 主题研讨环节， 中华全国归国华侨联合会副主席李波、南京大学教授、校长助理范从来、西南财经大学教授、党委委员刘锡良、对外经济贸易大学副校长丁志杰、博海资本有限公司投资总监兼首席经济学家孙明春共同参与讨论。
在刘锡良看来，我国的宏观调控面临着五大挑战。
第一个挑战是未来金融结构的变化，可能会导致市场结构，产品结构，金融机构的结构，都会发生改变，必然导致传统的宏观调控机制和方法会面临一种变化。
" 未来金融结构和市场结构都会发生很大变化，我们最大的一个矛盾就是经济结构和金融结构的矛盾，我们的经济结构是以中小企业为主体的经济结构，我们金融结构是一个为大银行，或者为国有企业、政府平台服务的金融结构，这种矛盾不可能长期存在下去，必然要改变这个结构。我们现在采取了很多办法，通过大银行，通过国有银行，去扶持民营经济，对中小金融企业发放贷款等等。其实这些都做不了，很多机构做这些事做不了，可以举很多很多案例。这种调整金融结构可能成为未来很重要的一个方面，如果金融结构不进行调整，如果经济结构和金融结构的矛盾长期持续，经济会面临更大的问题。" 刘锡良说
第二个挑战是财政问题。即金融结构过去靠人民银行单打独斗的调控行不行？过去为什么发央票，为什么不发国债？到今天这个程度以后，再不和财政有效的配合，这个事情就很难持续下去。
" 我相信明年的人大会肯定会把债务规模调整超过 3%，甚至超过 3%，因为这是一个趋势。特别是把地方政府的隐性债务显性化，这是我们当前面临的一个很大的问题。中央把防范风险放在首位，就是我们的隐性债务。如果不把这部分债务显性化，慢慢规范化，政府债务只要是显性，规范的，就好办，就怕隐性的不知道的，这就很麻烦，我们未来宏观调控机制也会发生很大的变化。"
第三个挑战是一方面我们结构性造成的金融不支持实体经济；一方面又结构性的过度金融化。
" 要调整结构，未来会在低端的金融，草根的金融花更多的精力，我们老把金融说成高大上，其实金融本身是多层次的。但是我们现在一做就是高端市场，完全不考虑低端。在中国我们要关注低端，关注农村，关注县域经济，现在只看到大城市，大城市的支撑力是不够的，是支撑不来的，还要大量依靠中小企业，大依靠民营经济，不完全靠国有经济。国有经济有它的使命，但是解决中国的现实问题，要靠得不到基本金融服务的中小企业、民营企业，这才是根本。" 刘锡良说。
第四个挑战是未来金融必须盯着产业。
" 我们金融不盯住产业是不对的，我们要看到科技革命，科技进步，产业革命，产业的发展，对金融提出了新的要求，这对我们宏观调控也是一个挑战。" 刘锡良表示，" 大家知道我们金融现在很多方式，很多风险防控方式，很多风险态度，很多风险管理的方式，来自于第一次工业革命。现在是第四次工业革命了，不同工业革命的变化，对风险的态度，对贷款期限的要求等等，都发生了根本性的变化，要求我们风险态度，传统的风险管理方式，都要发生根本性的变化。比如重化工时代绝对是抵押品是很重要的，未来科技企业越来越多怎么办？我们的风险没有没有根本性的变化，资金流入不了实体经济。同时，我们也要看到金融科技本身的发展，包括信息技术的发展，也在改变着我们过去的信息技术，也需要宏观调控怎么去适应这种变革。"
第五个挑战是监管的权力构架的变化。
" 目前有存款能力的都由中央政府管，没有存款金融机构的是地方管。但是我们想到一个问题，农村合作社，农村的合作基金会，包括各种很微小金融机构怎么管？这就涉及监管权力怎么配置的问题。如果不发展新小的机构，能不能大银行分拆？不能分拆，分拆的成本依然很高，但是能不能让小的金融机构真正发展起来？这是我们未来面临的问题。" 刘锡良说。
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