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$ 拼多多 ( PDD ) $
一直处于风口浪尖，很多人看不懂的拼多多，在 11 月 20 日发布了上市后的首份季度报。
386% 的 GMV 增长，679% 的营收增长，让它的业绩十分亮眼。
与之相呼应，截至当日收盘，拼多多股价上涨 16.63%，市值达 256.34 亿美元。
现在的环境下，历经做空、业绩发布，股价一路攀升的拼多多，成为互联网领域中少见的 " 坚挺者 "。
这个在当下讨论最多，模式独特的电商企业，扎根于中国广袤的零售市场，在短短三年内收获了近 4 亿的活跃用户，成为近年来毫无疑问成长最快的互联网企业之一。
沿着 " 农村包围城市 " 的策略，拼多多取得了初步胜利，如今在一二线等更广大的市场中，收割其中所蕴含的多层次需求。
通过强化品牌，升级平台，提高技术投入，成长于长尾市场的拼多多，正在快速发展成为 " 主流 " 平台。
01｜新形势下的新增长
" 第一个问题是如何看待宏观经济对公司业务的影响 "，11 月 20 日晚的财务电话会议上，来自瑞士信贷的 Thomas Chong 第一个发问。
最近，类似的提问成为了每个上市公司都会被问及的问题，拼多多也不例外。
"1-10 月份，社会消费品零售总额增长 9.2%，增速比前三季度小幅放缓 0.1 个百分点。" 国家统计局 14 日公布的数据，正是类似担忧与疑问的来源之一。
几年前提出的 " 新常态 "，在 " 消费升级 " 后，终于也来到了消费领域。方便面、榨菜与二锅头式的讨论成为社会议题，甚至引发官媒重视。
而在这些讨论背后，一股新的商业力量正在崛起，成为新形势下中国最富活力的增长极。这股力量也成为支撑今日头条、抖音、拼多多取得快速发展的主要力量。
来自国家统计局的数据显示，今年 1-10 月份，网上零售额 70539 亿元，同比增长 25.5%。
而从微观层面来看，阿里等头部电商平台当前的 GMV 增速在 30% 左右，略高于行业平均水平。
与之相比，拼多多的增速可用 " 惊人 " 来形容。
三季报显示，截至 2018 年 9 月 30 日的 12 个月间，拼多多平台 GMV 达 3448 亿人民币，同比增长 386%；营收 33.724 亿人民币，较去年同期增长 679%。
如果从 GMV 增速来看，其 586% 的增速是电商行业平均水平的 15 倍，是行业头部平台的 12 倍之多。
在方便面与外卖这样讨论的背后，从 " 五环外人群 " 开始，满足大多数人群最朴实需求的拼多多，呈现了不同其他平台的 " 韧性 "。
数据显示，截至今年 9 月 30 日，拼多多的年度活跃用户达到了 3.86 亿，较去年同期增长 144%，平台移动客户端平均月活用户数为 2.32 亿，较去年同期增长 226%。
" 无论形势怎么变，我相信消费者对于物有所值商品的需求始终强劲。对他们来说，在周边商店都很难找到（比拼多多）更便宜的商品，因此这将是一种趋势。" 拼多多财务副总裁徐湉在回复 Thomas Chong 的发问时说。
02｜所谓 " 低线人群 "
曾经，很多人将拼多多的路线视为 " 野路子 "，而现在，他们不得不承认，" 野路子 " 里也蕴含着 " 正统 "。
毕竟，现在电商乃至互联网的增长已跳出原来的边界，向更广、更深的市场和需求层次出发。
一面，是占当今中国至少一半人群的四五六线市场，这也是所谓的 " 低线市场 "，这些消费人群也被很多人看做是 " 低线人群 "。
经过中国电商 20 年的发展，七八亿的智能手机用户、发达的物流系统与基础网络建设，给这一市场的发展奠定了基础 :
这是一条只有在现在的中国才能快速跑起来的通道。
当然，这些所谓的 " 低线人群 " 并不仅存在于四五线市场，也广泛分布在一二线市场，或者是不同的城市阶层，或者是同一用户不同的消费层次。
QuestMobile 的数据显示，截至 2018 年 9 月，拼多多一二线城市用户的占比接近 50%。
以其 3.86 亿的活跃买家数量来看，其一二线城市用户数超过了 1.9 亿，而这已超过中国一二城市总人口数量的一半。
▲｜截图源自 QuestMobile 官网
上述数据进一步显示，截至 2018 年 9 月，拼多多与手机淘宝、京东的重合用户数分别达到了 9580 万和 6351 万。
随着拼多多的发展，它与传统头部电商的用户重合规模正在急剧上升。
看不过也好，看不懂也罢，毫无争议的是，拼多多异军突起，跃居电商行业前列。其低线市场定位，拼团玩法，被当下众多的电商平台所学习。
" 近来其他平台复制我们的商业模式也验证了这一模式的有效性，别人复制我们是对我们的赞赏。"黄峥在电话会议上表达了对竞争对手加入拼团战场的看法，" 在被复制时，其实是在培育共同的用户，而第一个吃螃蟹的会占据大部分份额 "。
可是，单纯的低线市场路线并不是拼多多能够快速发展的终极奥义，其奥义在于它搭建了一个有趣、更便捷、黏度更高的平台。
在回答投资者提问时，对于 GMV 快速增长的原因，徐湉解释称，为用户提供有乐趣的消费体验是具有普遍吸引力的，不局限于某个地方或各类人群。
" 如果你曾经用过我们的拼多多 APP，你会发现它给人浸入式的体验，搜寻商品来打发时间，你甚至会发现你完全没见过的商品。" 徐湉表示。
为了提高用户在平台上的留存，拼多多在平台设置和构思上下了大工夫，包括多多果园、砍价这样游戏化的设置。
在社交平台上，有大量的用户在晒自己坚持浇水所兑换的水果，包括红枣、猕猴桃等；有用户花 20 块钱砍价，以购买 36 元的商品。
黄峥曾提出，拼多多未来的目标是 "Costco+Disney" 的结合体，其中的 Disney 指的正是这种趣味性。
这代表着拼多多这样的新电商，与传统电商之间在底层逻辑上的差异，也是拼多多能够快速发展，俘获低线人群的主要原因。
03｜平台进化
三周年的拼多多，正在经历一轮蜕变。
三季度，拼多多活跃买家年度平均消费额为人民币 894.4 元，同比增长 99%，较上季度的 762.8 元环比上涨 17.7% ——这正是其蜕变的一个缩影。
有足够的用户，商业迭代，人均消费上涨，这是电商平台发展的一般商业路径。
有近 4 亿活跃买家，去年开始货币化探索的拼多多，如今在进一步扩张用户的同时，正在着力迈向平台迭代和人均消费上涨的更高阶段。
今年 7 月底，上市后的拼多多开始进行品牌升级，引入品牌商家，给予它们更多的政策倾斜。
这些品牌包括小米、国美、当当、娃哈哈、三只松鼠等，甚至有的品牌将新品发布放在了拼多多上。
另一方面，拼多多也在关停店铺。数据显示，今年 9 月，拼多多关闭了 5500 个问题店铺，下架 770 万件假冒商品，封锁了 300 万个疑似假冒商品的链接。
▲｜拼多多 CEO 黄峥
" 这是一场持久战，我们非常重视这个问题。" 黄峥表示，会继续加大投资开发技术解决方案，能够更好地检测出假冒商品和违规店铺。
财报显示，拼多多 Q3 的研发费用增加至 3.32 亿元，较去年同期增长逾 8 倍，较上季度环比增长 80%。
其技术发展由黄峥直接领导，当前正在和世界各地科研机构合作，以提升公司在分布式人工智能领域的技术能力。
如果说前期拼多多平台看起来还有一些传统电商的印记，那么随着技术的发展，它正全力开启新型电商探索。
现在很多人对拼多多的印象止步于 " 低线 "，但其实这只是它的战术。
它真正的战略是基于数据的用户推荐，是类今日头条信息流的商品流推荐——黄峥曾在接受采访时多次提及今日头条和张一鸣。
在黄峥的规划中，拼多多将是由无数面向细分群体的 Costco 所组成的集合体，即面向某一用户层推荐性价比最高的产品。
其中，拼多多的使命是以大数据、AI 等技术，理解用户，为用户推荐更有针对性的产品。
过往二十年的电商发展中，平台以 SKU 为基础，以 SKU 来吸引用户搜索、购买，并围绕这些 SKU 涉足了自营、物流仓储等重资产领域。
拼多多出现时，中国已形成成熟的电商生态，无论是上游农产品等商品生产者，还是中间千千万万的商家，或者是下游的仓储物流，都已经相当成熟。
拼多多只需要将这些零散的资源整合、盘活，就可以实现这些社会资源的最大化利用。
因此，与传统电商平台较重的发展方式不同，站在中国成熟电商生态的肩膀上，拼多多在做 " 轻 "：以技术进步来推动平台发展，不涉及物流等电商 " 重 " 领域，在这些领域与多种多样的合作伙伴合作。
在黄峥看来，拼多多与竞争对手最为不同的一点是在理念上：注重激励生态圈中的合作方，包括商家和物流来更好地服务于用户，提供物超所值的商品，社会化的购物体验。
可以说，在底层基因上，与以 SKU 为核心的传统电商不同，拼多多是以人为核心。这让它有了不同以往的平台玩法，也有了不同的产业链条。
比如在拼多多最成熟的农产品 C2B 上。
一头是分散的种植农户，一头是零散的用户需求，在传统的链条中，农户、收购、批发、零售这样的多环节推高了成本，收购价格 1 元的大蒜在超市的售价可以达到 4 元。
同时，农民决策极为分散、盲目。去年大蒜价，今年一窝蜂种植大蒜，导致大蒜降价滞销，这样的案例屡见不鲜。
而对于手握大量用户，了解用户需求的拼多多来说，以销定产成为它天然的优势。
借助大数据、AI 等技术，拼多多能够预测消费需求，为农民提供种植指导。
过去三年，拼多多累计帮扶 139600 户建档立卡扶贫家庭，产生超过 21 亿笔助农订单，累计销售 109 亿斤农产品，相关交易总额达 510 亿元。
在百度探索信息流、阿里探索商品流的现在，以用户为核心的 " 流 " 模式早已成为主流。
而出生于信息流时代的拼多多，在一开始就瞄准了更高的位置。
通过更优质电商资源的整合，更大的技术投入，拼多多正在升级，向它理想中的样子。
04｜结语
" 我们认为自己还是一个很年轻的公司，有巨大的进一步发展空间，我们将不遗余力地满足用户需求，克服一路上的所有障碍。"上个月，拼多多在 APP 上庆祝了三周年，黄峥代表拼多多发出了这样的宣言。
在行业固化时独树一帜的打法，让人们将目光更多地放在了拼多多的战术上。
确实，现在的拼多多还存在这样那样的缺点。透过这些缺点，拼多多正在描绘一个不同以往的电商体系——
站在新一轮技术革命的浪潮之上，站在成熟而分散的电商社会化资源上，完全从技术角度介入，不再是 " 货 " 而是从 " 人 " 的角度构建整个平台体系。
随着更多人群的接入，更先进技术的应用，一个 " 所想即所得 " 的电商时代正在走来。
以此出发的拼多多正在抢占位置。@今日话题@徒步三萬里 V@拼多多
来源：一点财经（http://www.yidiancaijing.xin/）
作者：邱 韵
编辑：刘 煜
封面：邓 攀
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发表于 2018-11-24 02:06:31
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